最高收益率27.2％的结构理财产品能买吗？

2019年以来，A股行情回暖但部分市民不敢买股票又不想错过行情，这直接带火了不少挂钩股指的银行理财产品，本周在售产品中最高预期年化收益率竟然超过27%！挂钩股指理财产品如何做到超高收益率？获得高收益的概率有多高？值不值得买？本期金融实验室就此逐一分析。

南都金融研究所(以下简称NDFI)通过设置特定条件，根据投资期限、挂钩标的和预期收益等指标，在17家主流商业银行发行的理财产品中筛选出了4款目前市面上比较典型的挂钩沪深300指数的结构性理财产品，并对其预期收益率的测算方式、达到最高收益率的触发条件等方面进行综合分析，希望有助于投资者了解和购买结构性理财产品。

招行：27 .2%的最高潜在年化收益难实现

NDFI挑选的4款挂钩沪深300指数的结构性理财产品中，招行“沪深300看涨鲨鱼鳍结构”的理财产品给出的预期收益区间不仅跨度最大，而且预期收益率也最高。其预期收益率是如何测算的呢？说明书显示，若观察期内沪深300指数的定盘价格曾高于期初价格的106%，则年化收益率为4.16%，若一直低于或等于期初价格的106%，则年化收益率为0 .5%。否则就按照期末实际表现计算收益率，最高潜在年化收益率为27.2%。

那27.2%的最高潜在年化收益率如何才能实现？据说明书显示，只有沪深300指数的定盘价格在观察期内均低于或等于期初价格的106%，且该指数的期末价格高于或等于执行价格，其预期年化收益率= 0 .5%+参与率×最小值(6%，沪深300指数的表现)，其中沪深300指数的表现(期末价格-执行价格)/期初价格，参与率为445%。

这意味着只有沪深300指数到期的定盘价格等于期初价格的106%，才有可能获得27.2%的最高潜在年化收益率。

中信：大概率实现5 .1%的预期最高收益率

NDFI注意到，民生银行“博赢挂钩沪深300指数(看涨)-非凡资产管理理财”产品的收益测算方式和招行上述产品类似，也是设一个10%的涨幅区间，如果沪深300指数的期末价格能落在10%的涨幅区间内，那么可获得较高收益，其最高潜在年化收益率为10%。

而交通银行“沪深1M看涨鲨鱼鳍”这款产品期限短、风险等级低、起投门槛也低，几乎可以称为“入门款”结构性理财产品。上述3款结构性理财产品的收益测算方式都是设定联系标的的涨幅区间，高于或低于涨幅区间都不能获得最高收益。

而中信银行“沪深300挂钩(看涨)1903期人民币结构性理财产品”不同，它的收益是根据到期观察日沪深300指数的收盘价和起息日的收盘价孰高孰低来测算。产品说明书显示，如果观察日沪深300指数收盘价高于或等于起息日的价格就获得5.1%的最高收益率，如果该指数的收盘价低于起息日的收盘价，则仅获得2.6%的最低收益。

综上，NDFI分析认为，1月初到现在沪深300指数涨幅超过26%，远高于交行、招行、民生银行对产品设置的4%、6%、10%的涨幅，如要获得潜在最高年化收益实非易事。而中信这款产品如果按当前股市发展，大概率可获5.1%最高收益，但需注意市场波动带来的风险。

测评结论

4款结构性理财产品中，招行、民生和交行3款产品难以获得最高收益，但在股市回暖的背景下，有望获得4%-5%的收益；而中信银行获得最高收益的可能性最大，最高收益率为5.1%。

金融产品越来越陷入悖论。一方面日益普及，人人离不开；另一方面日益高端复杂化，普通人越来越不容易搞懂。金融产品不断出新，产品条款越来越复杂。作为消费者，不懂却不能不买，怎么办？