科创板划重点！投资者门槛50万，创投机构减持退出更灵活

2019年1月30日，中国证监会发布《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》（以下简称《实施意见》），并起草完成《科创板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》和《科创板上市公司持续监管办法（试行）》。

上海证券交易所根据《实施意见》的要求，已起草完成《上海证券交易所科创板股票发行上市审核规则》等配套规则。

投中研究院院长国立波对投中网表示，整体上基本符合市场预期。除了注册制、同股不同权、股权激励、上市门槛、信披制度、发行制度等，自己主要关注两个点。

其一，提出了市场化、法制化、国际化的原则。“特别提出借鉴国际成熟的经验，建立科创板持续监管的国际比较优势，体现了监管层聚焦国际资本市场的监管导向。”国立波表示。

其二，给予了创投机构减持更加灵活的市场化安排，“对于PE、VC减持首发前的股份，在首发前股份限售期满后，除了按照现行减持规定实施减持外，还可采取非公开转让的方式实施减持。”国立波表示。

某创投机构合伙人对投中网表示，人民币创投基金最大的瓶颈就是投资企业退出困难，“科创板是个机会，可以改变人民币基金偏保守的风格。”

上市门槛是令人关注的点，设立了五套标准，单就企业市值而言，最低的标准是10亿元，

最高的标准是40亿元。单就营收而言，最低的标准是最近一年营收不低于1亿元，最高的标准是最近一年营收不低于3亿元。

值得一提的是，在标准出台之前，某中小科技企业的创始人对投中网表示，“估值15亿元以上、营收2亿元以上”是一个比较高的门槛，“我们行业里很多都达不到。”

而此次公布的五套标准中，其中一套就是：预计市值不低于人民币15亿元，最近一年营业收入不低于人民币2亿元，且最近三年研发投入合计占最近三年营业收入的比例不低于15%。

此外，投资者门槛也是令人关注的点，对个人投资者的具体规定为：50万的资金门槛，以及24个月的证券交易经验。