零售一季卖了13.6亿元：亚朵靠一只枕头多出一条增长线

先说结论：亚朵三季度营收增长三成，增长最快的不是酒店，而是卖枕头、被子的零售业务。住酒店的客人成了零售的种子用户，这是它和其他酒店集团最大的不同。

北京的一家亚朵酒店。摄影：N509FZ，CC BY-SA 4.0，Wikimedia Commons

三季度成绩单

北京时间11月10日，亚朵集团发布2026年第三季度业绩。当季营业收入34.29亿元，同比增长30.5%；调整后净利润6.15亿元，同比增长26.2%；调整后EBITDA为8.83亿元，同比增长28.8%。集团同时上调全年收入指引，预计全年收入同比增长33%至35%。

股东回报也不吝啬。集团公告了今年第二次现金分红，两次合计约1.4亿美元；管理层表示，2026年度累计股东回报已超过2.6亿美元，达到2025年净利润的110%以上，也就是说今年回给股东的钱，比去年一整年赚的还多。

算一笔账：零售占了多少

第三季度，亚朵星球零售收入13.6亿元，同比增长61%。用13.6亿元除以34.29亿元，零售已经占到集团总营收的约四成。零售的增速是集团整体增速的两倍，是这一季最主要的增长来源。

拉动零售的是睡眠类大单品。截至目前，深睡枕Pro系列累计销量突破1300万只，深睡枕Pro4.0上市17天销售额就破了亿元；被子品类三季度收入同比增长超过70%。深睡睡衣、深睡床笠等新品类也开始放量。

这个模式的逻辑并不复杂：客人在酒店里睡过、觉得好，回家下单买同款。截至三季度末，亚朵注册会员已超过1.24亿，会员体系把住宿和零售连在了一起。三季度，亚朵还首次和其他商业生态开展会员合作，把会员权益延伸到本地购物消费等场景。

再看利润率：调整后净利润6.15亿元除以34.29亿元营收，调整后净利率约18%。零售收入增速快于利润增速，说明零售在扩张期仍在投入研发、供应链和内容营销。亚朵也提到，供应链体系日益完善，供货稳定性在增强，这是大单品持续放量的前提。

酒店基本盘稳住了

住宿业务同样稳健。三季度暑期出行旺季带动休闲旅游需求释放，集团平均可出租客房收入（RevPAR）达到2025年同期的100.5%，日均房价表现出较好韧性。在行业整体房价承压的背景下，持平略增已属不易。

开店速度也在保持。三季度新开业128家酒店，截至季末在营酒店2288家，储备项目778家，相当于现有规模的三分之一。中央预订渠道销售间夜占比61.5%，其中企业协议客户贡献20.7%，自有渠道的占比高，意味着对第三方平台的依赖更低。

分品牌看，最新一代亚朵3.6版本开业一年多已超过200家，三季度RevPAR超过410元；独立运营的亚朵见野RevPAR超过520元；中端的轻居3.3超过360元，轻居三系在营酒店达到200家。高端品牌萨和继续带领集团往更高价位延伸。

酒店给零售带来用户，零售反过来增强品牌认知和会员黏性，两条线互相加分，这是亚朵这份财报最值得看的地方。

定焦观察

四季度零售收入增速能否保持在50%以上。

全年收入增长能否落在33%至35%的指引区间内。

储备的778家酒店的开业节奏和新店RevPAR表现。

来源：
https://www.163.com/money/article/LBDE4ETV00259509.html