收益率已连涨6个月，3月的结构性存款还能继续涨吗？

与银行理财产品收益率的持续下跌不同，结构性存款的收益率已经连续6个月上涨了。这不，据第三方机构不完全统计，2019年2月结构性存款发行量为440只，环比减少28.22%。2月平均预期收益率为4.25%，环比上升7BP，连续6个月上涨。

但结构性存款的收益率真的还能继续涨涨涨吗？对此，分析人士普遍表示可能性不大。“结构性存款收益率不仅受银行自身的负债成本影响，也受所挂钩的衍生品价格走势影响。”融360大数据研究院分析师杨慧敏表示，1月份和2月份春节附近银行揽储压力大，结构性存款收益率继续升高，而一些企业利用结构性存款和票据利率的倒挂利差进行套利，而年关过后，结构性存款和票据之间的套利空间缩小，银行也展开对票据套利的自查。结构性存款作为保本类的产品，收益率已经已经快接近银行理财的平均预期收益率，预计3月份继续上涨的可能性不大。

实际上，从3月第一周结构性存款的收益率情况看，也已降至降至今年以来的最低值。据融360大数据研究院不完全统计，3月第一周结构性存款产品发行数量131只，环比减少4只。从平均预期收益率来看，结构性存款的平均预期收益率为4.12%，环比下降9BP。

在发行量方面，2019年2月结构性存款发行量前三名的银行分别是民生银行、招商银行、农业银行。上个月结构性存款排名第一的中国银行本月跌至第四位，发行量减少了33只。

值得注意的是，杨慧敏表示，对于银行来说，结构性存款虽然揽储成本较高，但由于同业负债不得超过总负债的1/3，加之其他存款监管指标的影响，结构性存款作为一般性存款仍然是银行揽储的重要方式之一。

但理财新规要求“商业银行发行结构性存款应当具备相应的衍生产品交易业务资格”。

据不完全统计，目前共有125家银行具有金融衍生品交易业务资质（包括基础类和普通类衍生品资格），其中中资银行仅55家。

目前结构性存款的发行主体主要为国有大型商业银行、股份制银行以及几家大的城商行。截至目前，22家城商行具有衍生品交易资质，占城商行的比例为16.42%；仅有15家农商行具有衍生品交易资质，占农商行的比例仅1.05%。